2048核論坛

责任编辑：万露① 石玉、魏孛二人不再担任中金量化多策略（003582）的基金经理，该基金将由刘重晋进行管理，离任日期2019年2月19日。但此后石玉女士继续担任中金新元一年定期开放债券型证券投资基金、中金浙金 6 个月定期开放债券型发起式证券投资基金、中金金利债券型证券投资基金、中金纯债债券型证券投资基金、中金现金管家货币市场基金、中金金元债券型证券投资基金的基金经理。

2、消费结构转变与“消费降级”的影响。a） 回顾过去20年的经济高速发展，消费中有衣、食、住、行、教育、文娱、医疗等多个方面，其中关于“住”的消费是真正带动整体消费的马车。然而随着房价收入比的提升，居住需求的提升受限。同时，我们看到汽车销量的下降，而汽车消费结构向新能源等创新方向倾斜，整体的消费结构和各消费类别中的结构都在进行调整。b） 居住和汽车方面的消费放缓，但教育、文娱、医疗方面的需求数据却表现良好，表明当前在人口结构转变的同时，消费的对象也在逐步转变，养老、医疗消费的增长反映了老龄化的事实，文化娱乐方面的增长表现出消费的结构性转变。c） 随着经济下行压力到来，尽管住房、车辆的消费会受到抑制，但在食品和服装等必须消费品上，总量上的扩大是必然的，一方面中国人口仍在继续增长，另一方面随着脱贫工作的开展增加了社会消费人口；再则，城市化的趋势仍在持续，农产品为代表的食品的商品属性增强。d） 苹果本身并非高溢价商品，相反苹果长久以来都作为一种普通的甚至是廉价的水果在进行销售，苹果当中的交割品种并不是奢侈品。消费降级的含义并非是消费者追求纯粹的廉价商品，而是对于商品性价比的追求；而另外一种观点认为，消费降级是伪命题，实际上只是消费方式、渠道与内容的转变，交割品质水果如果能够通过渠道优势、品质优势符合消费者的预期，那么下游消费也会得到支撑。

平台背后的集团身影在最近出事的几家大平台中，背后均有大的集团。意隆财富出问题，是受到阜兴集团的波及。阜兴官网显示，其集商业地产、资产管理、金融、稀有金属、贸易等业态于一体，拥有近百家子公司和分公司，以及上千名员工。集团去年资产管理总额超过 350 亿元，贸易总额突破 300 亿元。

值得注意的是，定开基金封闭期越长越容易吸引资金，封闭期长达三年的定开基金首募规模普遍远高于封闭期在三个月的定开基金。目前9月份新成立基金榜单中，民生加银聚鑫三年定开以95亿元成为最吸金产品，首募规模暂位居第二的华夏恒益18个月定开也是一只定开型基金。

三、 产业与资金：期现结合之道1． 贸易商：以史为鉴？在2014/15年度，实际上发生过灾害之后苹果价格上涨，贸易商高价收购的情形。最终的结局是贸易商承受了后期价格下跌所带来的损失。面临这段不算遥远的历史，贸易商今年的收获心态又是如何呢？我们认为，基于当前的价格预期，贸易商有大量收货的意愿。首先，今年的苹果受灾情况较2014年要严重数倍，2014/15年度的苹果总产量还有3.2%左右的增长，而本年度的产量将是实打实的下降，苹果整体价格的上涨是有足够支撑的；其次，贸易商很重要的一个考量是要维护下游客户关系与整体供应链，有货可供持续销售对于贸易商来讲十分重要；最后，期货市场的出现也可以作为贸易商对冲价格风险的工具，贸易商所需承受的风险实际上要比14/15年度更小。从贸易商的角度来看，今年的收购仍是一场艰苦的战役，在产量较少价格走高的情况之下，如何控制好自身的风险将成为重中之重。

其实在此文公布之前，海南岛的“体育彩票”和大型赛事即开彩票就已经有所发展，并且有近10年以上的历史。最出名的应该就是海南岛的环岛自行车比赛，简称“环岛赛”。但是环岛赛毕竟是一年才举行一次，既然要发展体育彩票行业，海南岛当然要开放更多的玩法。在这个基础上，衍生出了“环岛赛游戏”。