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然而，在巨大的经济利益面前，这些纷纷宣称退出或杯葛此次“未来投资倡议”大会的西方公司，仍然派出了级别较低的代表低调与会。例如美国摩根士丹利和花旗、英国汇丰银行、法国兴业银行、瑞士信贷集团等公司的首席执行官虽没有亲自出席，但均派出代表团与会，以期最大限度降低对与沙特合作关系的影响。

这意味着，自7月6日起，在美国生产进口至中国汽车，关税税率将提升至40%。在上述贸易争端中，除美国本土汽车制造商外，德国及日本汽车制造商同样感到紧张。目前，宝马旗下X4、 X5、X6、X5 M 、X6 M等高端车型均在美国南卡罗来纳州的斯帕坦堡工厂生产。

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动用他对周期的直觉，马克斯强烈地认为目前已经到了采取防御型投资策略的时刻。他表示，目前来看前景还没有那么糟糕，价格还尚未出现泡沫，现在采取谨慎的投资策略正是时候。有三种方法可以做到这一点:第一，持有现金。但这非常极端，也很容易出错；第二，改变资产配置:持有债券而不是股票，持有高评级债券而不是低评级债券，投资美国而不是国际市场，投资发达国家而不是新兴市场，投资大公司而不是小公司，投资防御型公司而不是周期型或成长型公司。

一个擅长走趋势，一个擅长走“曲”势。从估值波动率来看，标普500估值的年化波动率为15.7%，沪深300估值的年化波动率为21.5%，A股估值高波动的特征显著。图：标普500与沪深300历史PE（ttm）对比数据来源：Wind资讯日期：2011.4——2019.3