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展望后市，2019下半年A股走势仍将受到国内宏观政策等两个关键变量的影响。与此同时，全球经济延续趋弱，国内经济下行压力仍存，工业企业仍处于主动去库阶段，企业盈利仍有回落可能，但减税降费也将会提供一定支撑。因此，我们预计A股（非金融）业绩增速在Q2-Q3或将底部波动，从而导致盈利对股市的影响弹性较小。股市的波动主要来自于估值。随着美联储加息周期的结束以及国内通胀压力的缓和，预计下半年国内宏观政策环境整体偏宽松的可能性更大，从而对当前偏低的市场估值形成较强支撑。综合来看，下半年A股宽幅震荡的可能性仍然较大，仍以结构性机会为主。

※ 摩通下调中石化炼化（02386．通）目标价至9.7元 评级‘增持’※ 摩通下调工行（01398．通）目标价至8元 评级‘增持’※ 野村：国开行收回棚改融资审批权限 对上市内房影响有限※ 野村首予新城发展控股（01030．通）‘买入’评级 目标价11.5元

※ 美银美林：碧桂园（02007．通）前景正面临挑战 维持‘跑输大市’评级◎ 回购速递※ 合和实业（00054．通）：截至2018年6月26日，公司近期陆续回购股份共计21.85万股，占总股本的0.025%，涉及金额591.55万港币，回购价格在27-27.2元港币之间。

据FactSet数据，野村证券持有Netflix 0.44%的股份，而Netflix约占其全部投资组合的4.3%。虽然Bilson声称对可能的购买方没有特别了解，但他指出了两种可能性。首先，他怀疑是潘兴广场资本（Pershing Square Capital）的比尔-阿克曼（Bill Ackman），后者最近表示正在建立一个新头寸并寻求满仓。

配置方面，相对看好三个方向：一是短期经济“轻滞胀”特征仍存，业绩稳健且受益外资流入的消费板块仍有优势；二是中长期盈利回升可期且受益政策催化不断的科创板块；三是行业格局较好、估值相对较低的制造业龙头公司仍然值得关注。远离消费陷阱，提升消费体验，黑猫投诉平台全天候服务，您的每一条投诉，都在改变这个世界。【投诉，就上黑猫】

第二，一些其他因素，包括地方政府非市场化行为的不确定，带来推广、应用和营销环节的不确定性。第三，充电设施成了新的用户关注问题。朱华荣表示，补贴大退坡时代，熬过去就是春天。他对未来有几点判断：一是无电动不未来。我们认为，2023年确实将迎来电动汽车的爆发点和转折点，和传统汽车具有一争高低、成本持平的优势。